El dilema del inversor value

El dilema del inversor value

Autor: Adolfo García Nombela

La prima del factor value se ha situado históricamente en torno al 4,5% tanto en el mercado americano como en el europeo. Sin embargo en la última década el factor value ha quedado lejos del retorno obtenido por las estrategias de inversión en empresas de alto crecimiento (growth).

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La reforma de los índices de tipos de interés: EONIA y EURIBOR (2º parte)

La reforma de los índices de tipos de interés: EONIA y EURIBOR (2º parte)

Autor: Alfredo Jiménez Fernández

En este segundo artículo nos referiremos a la situación en la que se encuentra el índice EURIBOR y los trabajos que se están llevando a cabo para la reforma de su método de cálculo con el objetivo de adaptarlo a la normativa europea sobre benchmarks1 BMR. 

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El análisis financiero tras la MiFID II: ¿avance o retroceso?

El análisis financiero tras la MiFID II: ¿avance o retroceso?

Autores: Gloria Hernández Aler y Sara Ecenarro 

¿Qué cambia en el análisis financiero con la MiFID II?

Una de las principales novedades que introdujo la directiva europea 2014/65, conocida como MiFID II, fue la de exigir el pago explícito e individualizado del servicio de análisis. Dicho de otro modo, obligar a que el análisis financiero se pagara de forma separada al servicio de ejecución de órdenes.

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 El sector del asesoramiento financiero tras la implantación de Mifid II

El sector del asesoramiento financiero tras la implantación de Mifid II

Autor: Rafael Juan y Seva 

En los últimos días de 2017, todos los que estamos relacionados con la industria del asesoramiento financiero, escuchábamos el inquietante “tic-tac” de la aproximación de la nueva normativa que traía consigo, en el mejor de los casos, un escenario incierto.

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Mejoras para la implicación a largo plazo de los accionistas

Mejoras para la implicación a largo plazo de los accionistas

Autor: Luis Hernández Guijarro 

La Directiva sobre los Derechos de los Accionistas (UE) 2017/828 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de mayo de 2019, por la que se modifica la Directiva 2007/36/CE en lo que respecta al fomento de la implicación a largo plazo de los accionistas, podría tener un impacto significativo para los propietarios o administradores de activos más pequeños que no cuentan con los recursos para efectuar el nivel de propiedad activa que requiere la nueva regulación. 

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 Nuevos retos del seguro del automóvil y un sector sobradamente preparado

Nuevos retos del seguro del automóvil y un sector sobradamente preparado

Autores: Mercedes Ayuso, Inmaculada Domínguez-Fabián y Montserrat Guillén Estany


El gran despegue de la telemetría y de los sistemas automatizados de conducción, y la cada vez más importante entrada de la economía colaborativa en el ámbito del transporte, con el uso compartido de vehículos, abre nuevos retos para la industria aseguradora del automóvil. 

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El colapso de las finanzas: un episodio histórico

El colapso de las finanzas: un episodio histórico

Autor: Juan José Toribio Dávila

En este año de 2019 se cumplirán nueve décadas desde el inicio de la llamada “Gran Depresión”, un período fuertemente contractivo de la economía global. Comenzó en los Estados Unidos y se extendió rápidamente al resto del mundo, aunque fue en el país norteamericano donde los efectos del fenómeno resultaron especialmente negativos y donde la catástrofe económica registró una mayor duración temporal.

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 Los bancos centrales no hacen milagros

Los bancos centrales no hacen milagros

Autor: Fernando Fernández Méndez de Andés

En 2016 hizo fortuna un libro del ex CEO de Pimco y colaborador habitual del Financial Times, Mohamed El-Erian llamado The Only Game in Town. Criticaba la posición en que las políticas monetarias no convencionales habían situado a los bancos centrales, que aparecían en el imaginario colectivo como el único instrumento eficaz de política económica y los garantes del crecimiento y el pleno empleo. Privilegio no deseado, pero aceptado, que les compelía a asumir mayores responsabilidades, a dotarse de instrumentos cada vez más novedosos, situándolos en una posición hegemónica que ha resultado en el cuestionamiento creciente de su independencia.

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Escenarios y costes de la salida de Reino Unido de la Unión Europea

Escenarios y costes de la salida de Reino Unido de la Unión Europea

Autor: Javier Santacruz Cano

La reciente dimisión de la primera ministra británica Theresa May después de quedar como cuarta fuerza política en las Elecciones europeas de mayo de 2019, es el más reciente, pero no el último, de los capítulos de una larga historia en la que se ha convertido el proceso de salida de Reino Unido de la Unión Europea (“Brexit”). Si bien era previsible que no fuera a ser fácil, puesto que ningún país hasta el momento había emprendido semejante camino, las previsiones más negativas han sido ampliamente rebasadas hasta acabar en un terreno de bloqueo político difícilmente resoluble a pesar de la ampliación del plazo de negociación hasta octubre.

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Supervisión de empresas cotizadas: ¿mejor con luz y taquígrafos?

Supervisión de empresas cotizadas: ¿mejor con luz y taquígrafos?


Autores: Miguel Duro, Jonas Heese y Gaizka Ormazábal

Estos últimos años se ha puesto un gran énfasis en aumentar la regulación de las empresas cotizadas para mejorar la calidad de la información que suministran periódicamente. Sin embargo, pese a que una regulación sin una supervisión efectiva es estéril, hay pocos estudios sobre cómo mejorar la supervisión de las empresas cotizadas. Como muestra nuestra investigación, hacer públicas las revisiones de cuentas anuales del supervisor del mercado de valores es una forma eficaz y sin apenas coste de mejorar la calidad de la información financiera.

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La reforma de los índices de tipos de interés: EONIA y EURIBOR (1º parte)

La reforma de los índices de tipos de interés: EONIA y EURIBOR (1º parte)

Autor: Alfredo Jiménez Fernández 

Los índices de tipos de interés EONIA y EURIBOR desempeñan un papel muy importante en la economía y en el sistema financiero. La trascendencia de estos indicadores es muy grande hoy en día, tanto para la fijación del tipo de interés de operaciones de préstamo que concede la banca a sus clientes como para la liquidación de productos derivados negociados en los mercados organizados y en los OTC.

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Digitalización financiera en España: ¿Dónde estamos y hacia dónde vamos?

Digitalización financiera en España: ¿Dónde estamos y hacia dónde vamos?

Autor: Pedro Jesús Cuadros Solas

Desde que el siglo XXI diese inicio, un nuevo fenómeno de rápido crecimiento está cambiando nuestras vidas: la digitalización. Este proceso de transformación tecnológica de las sociedades se ha caracterizado por estar sometido a una continua aceleración1 con un marcado carácter multidimensional, donde múltiples facetas de la vida de las personas se ven afectadas.

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“Existen enfermos, no enfermedades”

“Existen enfermos, no enfermedades”

Autor: Juan Fernandez-Aceytuno

El médico francés Claude Bernard, que vivió en el siglo XIX, contribuyó de forma decisiva al desarrollo del proceso hipotético-deductivo aplicado al diagnóstico, y a él se le atribuye el aforismo que da título a esta reflexión, aplicable al sector de la vivienda en España.

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Midiendo el potencial de aseguramiento global

Midiendo el potencial de aseguramiento global


Autor: Servicio de estudios de MAPFRE

La Brecha de Protección de Seguro y el potencial asegurador

La industria aseguradora juega un papel cada vez más importante en la economía y sociedad como generador de empleo y riqueza, a la vez que cumple una función preventiva y de estabilización del sector financiero. Un buen nivel de aseguramiento tiene un gran valor para el bienestar de la sociedad, al proteger a los ciudadanos de posibles eventos inciertos que puedan poner en peligro su salud, patrimonio y rentas presentes y futuras. 

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Las finanzas sostenibles, una forma inteligente de mejorar el análisis financiero

Las finanzas sostenibles, una forma inteligente de mejorar el análisis financiero

Autor: Jose Luis Blasco 

Bajo diferentes nombres, 1 cada 4 USD de la inversión gestionada1 en los Estados Unidos, incluye algún tipo de criterio ESG -environment, social and governance-. Repartidos entre renta fija y equity, casi en partes iguales, en los dos últimos años, las denominadas finanzas sostenibles han crecido en Europa un 60%, según datos de Eurosif2.

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La innovación financiera en el proceso disruptivo energético (II)

La innovación financiera en el proceso disruptivo energético (II)

Autor: Ignacio Contreras

La disrupción energética tendrá más éxito en su impulso y aceleración acompañada de modelos de negocio que incorporen una elevada innovación financiera. La financiación de los proyectos no debería suponer una penalización sustancial para el titular de las instalaciones, mejor incluso si cuenta con un ahorro respecto de la situación anterior. 

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Fondos Soberanos: Una industria que crece y se especializa

Fondos Soberanos: Una industria que crece y se especializa

Autor: Javier Capapé

Los fondos soberanos ya no son un misterio. Hace una década, nombres como Qatar Investment Authority, Abu Dhabi Investment Authority o China Investment Corporation sonaban a perfectos desconocidos. Bien, estos mismos fondos, y otros 88 fondos más, superaron a finales de 2018 los 8 billones de dólares bajo gestión. Por ponerlos en contexto: el PIB de Reino Unido, Francia, Canadá y España suma 8 billones de dólares. 

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  El problema de la falta de cobertura de análisis de los valores cotizados: el caso español

El problema de la falta de cobertura de análisis de los valores cotizados: el caso español

Autor: Alfredo Echevarría Otegui

En 1961, el escritor norteamericano Joseph Heller publicó su más famosa novela: “Catch 22” (luego llevada al cine, en 1970, por Mike Nichols). La novela, traducida al castellano como “Trampa 22” describe una situación negativa de la que las propias reglas de juego hacen imposible escapar: una paradoja que conduce a un “callejón sin salida”.

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